Economía

ūüíį Massa espera cr√©ditos y un desembolso del FMI en septiembre para recomponer reservas

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El ministro de Economía, Sergio Massa, aguarda que el FMI desembolse casi US$4.000 millones en Derechos Especiales de Giro durante septiembre  mientras apuesta es también sumar dólares por la liquidación de divisas de la soja a un tipo de cambio especial, junto con desembolsos de CAF-Banco de Desarrollo y del BID

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Con ello, el titular del Palacio de Hacienda llegaría a acumular unos US$ 7.000 millones, tal cual lo anunció al iniciar su gestión..

A eso podrían agregarse créditos de bancos internacionales de Estados Unidos, Europa y Asia, que permitirían robustecer las reservas del BCRA y dar por superada la crisis desatada tras la impactante renuncia de Martín Guzmán al Ministerio de Economía.

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El Gobierno ya admiti√≥ que atraves√≥ el “peor julio de nuestras¬†vidas”, seg√ļn lo grafic√≥ la vocera Gabriela Cerruti, al aludir a¬†que los mercados intentaron por ahora sin √©xito forzar una¬†devaluaci√≥n.

Seg√ļn un informe titulado¬†“L√≠mites a la capacidad de intervenci√≥n del BCRA en materia cambiaria”, de la consultora Quantum, que dirige el ex secretario de Finanzas Daniel Marx -asesor de Massa-, las dificultades del BCRA para acumular reservas son “evidentes”.

“Entre enero y agosto de este a√Īo las reservas brutas cayeron US$ 2.653 millones”, se√Īal√≥ el informe.

Mencion√≥ que algunos de los elementos que incidieron en la¬†primera parte del a√Īo, tanto a favor como en contra de la¬†acumulaci√≥n, no lo har√≠an en la segunda (importaciones de energ√≠a¬†y liquidaci√≥n de la cosecha agr√≠cola, asociados a factores¬†estacionales).

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“La din√°mica actual plantea un camino cr√≠tico no s√≥lo en¬†materia de reconstrucci√≥n de los stocks, sino sobre la capacidad¬†de intervenci√≥n del BCRA en el mercado de cambios, tanto en el¬†contado como en el futuro”,¬†alerta.

Sobre el comercio exterior, Quantum se√Īala que en la primera¬†mitad del a√Īo se dieron dos eventos “extraordinarios, con un¬†r√©cord de liquidaci√≥n de exportaciones agr√≠colas por el fuerte¬†aumento del precio internacional de nuestras commodities de¬†exportaci√≥n, por un total de US$ 19.145 millones, US$ 2.485¬†millones m√°s que en igual per√≠odo del a√Īo anterior. Y el fuerte¬†aumento de las importaciones de energ√≠a, que alcanzaron a US$¬†6.609 millones en 2022, un aumento de 187% respecto del primer¬†semestre de 2021”.

“Las exportaciones totales aumentaron 26% en el primer semestre¬†de 2022 (US$ 44.300 millones), mientras que las importaciones¬†crecieron 44% (US$ 41.300 millones),¬†en parte por las mayores¬†importaciones de energ√≠a -cuesti√≥n estacional- pero tambi√©n por¬†otros rubros (bienes intermedios)”, indica.

Hacia adelante y descontando las importaciones de energía, la estacionalidad tampoco juega a favor. Por eso el Gobierno está buscando el adelantamiento de liquidaciones de exportaciones agrícolas de los stocks acumulados de granos.

El reporte de Quantum se√Īala que el per√≠odo agosto-diciembre¬†est√°¬†“dominado por las obligaciones con el FMI. En septiembre,¬†octubre y diciembre se acumulan pagos de capital a ese organismo¬†por el equivalente a US$ 7.900 millones (en DEGs).

Por otro lado, entre septiembre y diciembre se producen vencimientos con otros organismos internacionales por US$ 900 millones -capital e intereses-.

Estimamos que el stock de DEGs en el BCRA al 17 de agosto fue¬†US$ 4.422 millones. Ese monto permitir√≠a pagar casi en su¬†totalidad los vencimientos de septiembre y octubre. Pasada la¬†revisi√≥n de las metas de junio, en septiembre/octubre deber√≠a¬†producirse un desembolso de US$ 3.947 millones”, precisa.

A su vez, esa revisión habilitaría otros préstamos, de desembolso rápido del BID por US$ 800 millones.

Si eso se cumple, sumado al cr√©dito de la CAF, las reservas¬†brutas se incrementar√≠an en alrededor de US$ 2.000 millones de ac√°¬†a fin de a√Īo, estima la consultora.

El informe advierte que un “evento cambiario” (devaluacion)¬†podr√≠a implicar una “expansi√≥n monetaria no menor (un salto del¬†30% del tipo de cambio oficial significar√≠a una expansi√≥n¬†monetaria del orden de 220.000 millones de pesos, 5% del stock de¬†base monetaria).

 

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