El desarrollo de Vaca Muerta continúa reflejándose en el acceso al financiamiento de las principales compañías energéticas del país. Durante el primer semestre de 2026, el sector emitió Obligaciones Negociables (ON) por US$5.307 millones, equivalente al 55,1% del total colocado en el mercado corporativo argentino, según un informe elaborado por la consultora RICSA.
El relevamiento muestra que las empresas vinculadas al petróleo, gas y energía captaron más de la mitad de los US$9.632 millones emitidos entre enero y junio mediante este instrumento financiero, consolidando el liderazgo del sector en la búsqueda de capital para sostener proyectos de inversión y expansión.
Vaca Muerta, el motor detrás del financiamiento
El protagonismo del sector está directamente relacionado con el crecimiento de Vaca Muerta, la formación de hidrocarburos no convencionales ubicada principalmente en la provincia de Neuquén, que continúa marcando récords de producción y demanda fuertes inversiones en exploración, infraestructura, transporte y distribución.
A pesar de representar apenas 24 de las 169 emisiones realizadas en el semestre (el 14% del total), las empresas energéticas concentraron los mayores montos colocados, reflejando la magnitud de los proyectos que llevan adelante.
Además, el mercado de ON registró un crecimiento interanual del 8%, mientras que entre el primer y el segundo trimestre el volumen total emitido aumentó un 43%, pasando de US$3.956 millones a US$5.676 millones. En el caso específico del sector energético, el salto fue aún más significativo: las emisiones crecieron 87%, desde US$1.848 millones hasta US$3.459 millones.
Las compañías que lideraron las emisiones
El informe identifica a YPF, Pampa Energía, Edenor, Pluspetrol y Vista Energy como las cinco compañías que encabezaron las colocaciones durante la primera mitad del año.
En conjunto, estas empresas explicaron el 62% del financiamiento obtenido por el sector energético, mientras que participaron un total de 17 emisores pertenecientes a distintos segmentos de la industria, desde exploración y producción hasta generación, transporte y distribución eléctrica.
Financiamiento casi totalmente en dólares
Otro dato destacado es la fuerte dolarización de las emisiones. El 99,4% de las ON emitidas por las compañías energéticas fueron colocadas en dólares, muy por encima del promedio del mercado corporativo, donde el 58% de las emisiones se realizó en esa moneda y el resto en pesos.
En cuanto al costo del financiamiento, la tasa promedio fue del 8,1% nominal anual, superior al 7,3% registrado durante el mismo período del año anterior.
Sin embargo, las diferencias estuvieron determinadas por el perfil crediticio de cada empresa. Mientras Vista Energy y Pampa Energía lograron colocar deuda a más de diez años con tasas inferiores al 8%, compañías como Crown Point y CGC debieron convalidar rendimientos de entre el 11% y el 12% para emisiones de plazos considerablemente más cortos.
Un sector clave para las inversiones
El crecimiento del financiamiento acompaña la expansión de Vaca Muerta, considerada uno de los principales activos estratégicos de la economía argentina por su potencial para incrementar la producción de petróleo y gas, aumentar las exportaciones y generar divisas.
Las cifras del primer semestre reflejan que el mercado de capitales continúa apostando por los proyectos energéticos, que hoy concentran la mayor parte de las inversiones corporativas del país.
